실현 시가 총액 - UTXO 가치 별 분포 (USD)

UTXO의 가치에 따른 실현 시가 총액 (Realized Cap) 분포를 나타냅니다.

정의

UTXO의 가치에 따른 실현 시가 총액 (Realized Cap) 분포를 나타냅니다. 각 영역은 차트에 명시된 범위만큼의 가치를 가지는 모든 UTXO에 대해서 계산한 실현 시가 총액을 나타낸 것입니다. 실현 시가 총액은 각 코인이 마지막으로 움직였던 시점의 가격(USD)을 코인의 양에 곱하여 합산한 값으로, 코인을 매수하기 위해 투입된 총 자산의 양으로 해석할 수 있습니다. 이 차트를 통해 고래와 소규모 투자자가 투입한 자산의 양을 비교할 수 있습니다.

$$\text{실현 시가 총액 - UTXO 가치 별 분포 USD} =\sum_{u \in utxos} \text{가치}_u * \mathbb{I}(a_i \leq \text{가치}_u < b_i) * \text{가격}_{\text{u, at created}}$$

$$[a_i, bi) \in [0, 0.01), [0.01, 0.1), [0.1, 1), [1, 10), [10, 100), [100, 1k), [1k, 10k), [10k, inf)$$

지표	정의
실현 시가 총액 - UTXO 가치 별 분포 (USD)	각 영역은 차트에 명시된 범위만큼의 가치를 가지는 모든 UTXO에 대해서 계산한 실현 시가 총액을 USD 가치로 나타낸 것입니다.
실현 시가 총액 - UTXO 가치 별 분포 (%)	각 영역은 차트에 명시된 범위만큼의 가치를 가지는 모든 UTXO에 대해서 계산한 실현 시가 총액의 비율을 나타낸 것입니다.

Interpretation

이 지표는 고래/일반 투자자의 움직임을 그들이 가진 코인의 양으로 구분해 가격 변동 흐름과 함께 보여줍니다. 가격이 오르거나 떨어질 때, UTXO 생존 기간 별 분포가 바뀌는 것을 주시함으로써 투자자들을 분석해 시장에 대한 혜안을 기를 수 있습니다.

또한, 이 지표는 보유자들의 보유 가치 분포를 거시적으로 분석할 때 매우 유용하며, 고래와 일반 투자자들의 거시적 영향력이 변화하는 것을 보여줍니다.

모든 분포군의 UTXO 같은 가치 혹은 USD 기준을 대입해 분석하는 UTXO 가치 분포와 달리, 이 지표는 해당 UTXO가 마지막으로 이동되었던 당시의 가격을 반영합니다. 그렇기에 시장을 분석할 때 더 깊은 통찰을 제공합니다.

1) 분실된 코인이 지표에 주는 영향을 최소화합니다.

실현 시가를 대입하는 것은 오래 보유된 분실 코인의 영향력을 정정하는데 도움이 됩니다. 예를 들어 1~10k 가치의 UTXO의 양이 많지만 그 중 다수는 10년에서 그 이상의 기간 동안 움직이지 않았다면 해당 UTXO들은 분실되었다고 상정할 수 있습니다. 이러한 UTXO들은 일반 UTXO 가치 분포에서 큰 영역을 차지하지만, 실현 시가 - UTXO 가치 별 분포에서는 구매 당시 가격으로 산정되어 그 영향력이 최소한으로 줄어듭니다.

2) 구매 당시의 시장 상황을 보유된 기간과 함께 반영해줍니다.

비트코인의 가격은 생성 이후 1000배 가까이 올랐습니다. 그러므로 비트코인 1개의 가격이 1달러였을 때 구매한 코인을 지금 가격에 구매한 코인과 비교한다면 오류가 생길 수 있습니다. 따라서 이 지표는 실현 시가 산정 시 시간 변화에 따른 시장 변화를 반영합니다.

값 자체에 초점

• 높은 값 & 높은 비율(%) 을 가진 특정 UTXO 실현 가치 분포군

  - 해당 분포군의 투자자가 시장 흐름을 더 많이 대표함

예를 들어 UTXO 가치 분포가 1~10k인 분포군이 가장 큰 값을 갖는다면, 아래와 같이 해석할 수 있습니다.

1) 1~10k 크기의 코인을 들고 있어 고래일 확률이 높은 투자자들이 시장의 전체 가치와 해당 코인을 얻기위해 지불한 자산 가치에 영향을 줄 가능성이 가장 크다.

2) 해당 분포군에서 고래나 일반투자자들이 코인을 구매한 가격은 시장에서 중요한 ‘가격 기준’이다.

• 낮은 값 & 낮은 비율(%)을 가진 특정 UTXO 실현 가치 분포군 - 해당 분포군의 투자자는 시장에서 낮은 영향력을 가지며, 대표성이 낮음

예를 들어 UTXO 가치 분포가 1~10k인 분포군이 가장 낮은 값을 갖는다면,

1~10k 크기의 코인을 들고 있어 고래일 확률이 높은 투자자들이 시장의 전체 가치와 해당 코인을 얻기 위해 지불한 자산 가치에 영향을 줄 가능성은 낮습니다.

추세에 초점

• 크기가 큰 UTXO 분포군의 비율과 크기가 증가하는 경우 - 더 많은 UTXO들이 고래로 예측되는 투자자에게 보유되고 있으며 더 많은 양의 사산이 해당 크기의 UTXO들을 얻기 위해 쓰이고 있음 = 고래 세력의 증가

큰 크기의 UTXO들은 고래들이 보유할 확률이 높습니다. 중간 크기의 UTXO들을 여러개 갖는 것과 달리, 큰 크기의 UTXO가 한다는 것은 고래가 존재함을 보여주는 근거가 됩니다.

또한, 이런 추세는 UTXO들이 큰 크기로 관리되고 있음을 보여주기도 합니다.

• 크기가 작은 UTXO 분포군의 비율과 크기가 증가하는 경우 - 더 많은 UTXO들이 일반 투자자에게 보유되고 있음 = 고래 세력의 감소